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责任编辑：王潇燕第一部分 基本面因素分析1、产量上升出口回落近几年，全球聚丙烯的产能一直处于较快增长中。2015年、2016年两年里，全球聚丙烯产能增长都在400多万吨以上，而2017年聚丙烯产能增量下降，仅增加369万吨，为三年来最低。截至2017年，全球聚丙烯的产能接近8000万吨。2017年中国新增聚丙烯产能约是80万吨，2017年我国聚丙烯总产能约为2350万吨。

微贷网线下门店目前已停止扩张，并将加盟店全部改为了直营模式。在过去几年，大规模开设线下门店曾是微贷网抢占市场的主要策略。数据显示，微贷已经在300多个城市中建立起了一个由517个服务中心组成的全国性网络。在招股书中，微贷网也明确强调了公司面临的风险：“如果公司的网贷业务未能完成备案，或公司未能拿到电信服务许可证，可能被要求停止网上借贷中介业务。”

同时，佛山照明第三季度营业收入7.55亿元，同比减少7.98%；归母净利润6344万元，同比减少32.79%；基本每股收益0.0453元，同比减少32.89%。事实上，佛山照明已经接连多年出现营收增速放缓，连续两年净利润负增长。2017年，佛山照明实现营收38.00亿元，同比增长12.88%，而归母净利润7.40亿元，同比下降30.96%；2018年之际，佛山照明实现营收38.02亿元，同比增长0.05%，归母净利润再度大幅下降48.99%至3.78亿元。

同时该专业人士指出，嘉实元和作为部分投资未上市股权的基金产品，对其资产的收益评价应充分考虑股权投资的风险性。在中石化销售子公司上市前，嘉实元和的净值基于估值所得，与真实价值偏差较大，因而单纯看嘉实元和清算时的价格相比净值的偏离度意义并不大，更应该关注的是嘉实元和合理的价值是多少。截至2019年8月12日，A股中国石化PB仅为0.853倍，而港股中国石油化工股份PB为0.685，因此按照目前的港股市场估值水平，即使考虑销售子公司的估值溢价，假设嘉实元和的股权部分上市，其股权部分的估值也难以有较大的上升空间。

数据来源：Wind 瑞达期货数据来源：Wind 瑞达期货2、装置检修逐渐结束从7月份开始聚丙烯装置的检修数量开始逐渐回落。到了9月份，检修数量进一步减少。数据显示：2018年9月份，计划进行停车检修的装置有四套，分别是荆门石化12万吨的装置将于8月26日开始停车检修，预计停车20天，神华包头30万吨的装置计划于9月1日停车检修，预计检修30天，庆阳石化10万吨的装置计划于9月3日开始停车检修45天，宁波台塑45万吨的装置计划于9月份停车检修45天。四套装置涉及的产能共97万吨，较8月份停车检修涉及的产能115万吨减少了18万吨。据此推算，9月份的装置开工率较8月份将进一步有的提升。从聚丙烯装置的开工率也可以看出，自5月初开始，聚丙烯装置进入检修高峰期，装置开工率始震荡回落。6月下旬达到最低点，装置开工率仅为75%。自7月份开始，装置检修逐渐进入尾声，装置开工率也快速回升，但进入8月份后，装置开工率相对平稳。数据显示，截至8月24日，聚丙烯装置开工率已由继续维持在95%的相对高位。与7月底的95%持平，与去年同期相比，则仍低5%。预计进入9月份后，随着前期检修装置逐渐复工以及新检修装置的减少，聚丙烯的装置开工率仍将继续回升，市场供应保持充足。

云游戏作为5G时代带来的风口，凯撒文化对此高度重视。何啸威介绍称，云游戏的到来将搅动全球近1400亿美元的大市场；同时，所有的知名厂商，包括谷歌、微软、索尼、亚马逊、腾讯、华为等大厂纷纷布局云游戏，跑马圈地。“云游戏会带来更全面的主流设备的支持，同时它也使我们在游戏的开发过程中通过云计算能够打通不同设备之间的差异，释放更多的游戏的效果。云游戏有可能会产生新的游戏类型，也有可能会带来新的商业模式。”何啸威表示。据公司透露，“公司已经组建了两支团队进行UE4引擎的预研，同时布局云游戏等新型的技术形态，在成熟品类抢占现有游戏市场的同时，布局战棋类、二次元、非对称竞技等创新的品类，寻求突破和机会。”